Wie man Zinsswaps abrechnet

Als der US-amerikanische Subprime-Hypothekenmarkt Ende 2007 rasch nach Süden abrutschte und zum zweit schlimmsten wirtschaftlichen Zusammenbruch der Geschichte der USA führte, schrieben Ökonomen und Finanzautoren über die Rolle von "Credit Default Swaps" im Zusammenbruch. Als sich die Situation verschlechterte, verkürzten Medienkonten zunehmend "Credit Default Swaps" zu "Swaps". Wie Swaps impliziert wurden, wurde selten erklärt, aber die Leser hatten den allgemeinen Eindruck, dass Swaps extrem riskant waren - einfach nur schlecht.

Ironischerweise sind viele ökonomische Konzepte kompliziert, Swaps jedoch nicht. Zinsswaps sind besonders unkompliziert. Sie sind nicht mehr oder weniger als das, was der Ausdruck besagt: Der Umtausch oder "Swap" eines Zinssatzes für einen anderen. In einer weiteren Ironie, obgleich die Verbindung von Credit Default Swaps mit der Großen Rezession Swaps generell einen schlechten Ruf verschafft hat, besteht eines der zugrundeliegenden Zwecke von Zinsswaps darin, das Risiko zu reduzieren oder zu kontrollieren .

Was ist ein Zinsswap?

Ein Zinsswap behält den Hauptbetrag eines Darlehens bei, tauscht jedoch meistens den Zinstyp mit einem anderen Darlehen in derselben Höhe mit einem anderen Zinssatz. Der Kapitalbetrag bleibt derselbe, aber ein festverzinslicher Kredit wird dann zu einem variablen Zinssatz oder ein variabel verzinslicher Kredit wird zu einem festen Zinssatz.

Zinsswaps sind in der Praxis und gemäß den allgemein anerkannten US-amerikanischen Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) Derivate. Anstatt die beiden Parteien tatsächlich die beiden Darlehen auszutauschen, treffen sie eine Vereinbarung, die die beiden Verpflichtungen austauscht. Eine Partei wird für die Zinszahlungen für das festverzinsliche Darlehen verantwortlich. Der andere übernimmt die Verantwortung für die Zinszahlungen für das variabel verzinsliche Darlehen. Die Bedingungen eines bestimmten Zinsswaps werden im Einvernehmen der beiden Parteien angepasst und OTC (Over the Counter) gehandelt, dh der Swap erfolgt ohne zwischengeschaltete Handelsbörse. Meistens handelt es sich bei den beiden Parteien eines Zinsswaps um eine Bank und eine private Partei oder Gesellschaft.

Gründe für einen Zinssatz-Swap

Es gibt viele Gründe für einen Zinssatzswap, einschließlich Portfoliomanagement, Risikomanagement, Absicherung von Unternehmenszinsen, Zinssicherungen für Anleihen und Spekulation. Einige mögliche Szenarien sind:

• Ihr Unternehmen kann keinen festverzinslichen Geschäftskredit aufnehmen. Stattdessen nehmen Sie ein Darlehen in Höhe von 1.000.000 USD mit einem variablen jährlichen Zinssatz von 4, 25 Prozent auf. Sie schätzen, dass Ihre geplanten zukünftigen Cashflows Ihnen ausreichend Liquidität geben werden, um die Darlehenszinsen zu zahlen, selbst wenn der Zinssatz auf 6 Prozent steigt. Sollte es jedoch weiter steigen, könnten Sie ein Cashflow-Problem haben. Um sich davor zu schützen, tauschen Sie Ihr variabel verzinsliches Darlehen gegen ein festes Darlehen aus.

• Ihre Bank verwaltet das Risiko, indem sie sowohl festverzinsliche als auch variabel verzinsliche Darlehen vergibt. Bankaktuare stellen fest, dass die variabelste Mischung aus Risiko und Ertrag besteht, wenn die Gesamtkreditbeträge für jeden Typ ungefähr gleich sind, die jüngsten Kreditaktivitäten jedoch zu einem Überschuss an festverzinslichen Darlehen geführt haben. Um das Ungleichgewicht zu korrigieren, schließt die Bank Zinsswaps mit Unternehmen ab, die ein festverzinsliches Darlehen bevorzugen.